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3000亿酱油巨头,“超越”中国所有房地产商

2019全景网络

出售酱油的巨头的总市值超过了中国所有的卖场。

2019年8月3日,中国酱油巨头海天伟业(Hantian Weiye)上涨5.4%,总市值突破3000亿元。同一天,中国最大的房地产公司万科A()的总市值为2910亿元人民币。

这意味着海天伟业完全超越了中国所有房地产开发商。

2014年2月,海天伟业登陆资本市场。当天,上海证券交易所指数仅为2103点。海天伟业的市值仅为497亿元。在短短的五年半时间里,总市值飙升了523%,成为中国领先的房地产。 -万科批准。

值得一提的是,海天维业的核心产品:酱油平均价格为11元,而万科的核心产品:商品房平均价格为超元/平。

尽管最近万科的股价有所回升,但其总市值与海天维业相等(两者之差仅为43亿元人民币),但在中国,事实是房屋销售正在不仅卖出酱油。

在香港证券交易所上市的中国恒大地产(.HK)和碧桂园(.HK)的总市值分别为2,266亿港元和2,214亿港元,与海天伟业之间的差距更大。

2位主要行业领导者:海地伟业VS万科

海天维业和万科无疑是中国资本市场上的明珠。他们还是中国调味品行业和房地产行业的领先公司。它们都具有强大的盈利能力和增长能力。

2019年上半年,海天伟业总收入为101亿元,净利润为28亿元。同期,万科的总收入为1393亿元,净利润为193亿元。

在过去的五年中,为海地威业的总市值提供了支持,其飙升的力量达到了522%:超强的赚钱能力,极其稳定的增长以及中国消费升级的背景。

从2009年到2018年,海地的收入从超过40亿元人民币增加到170亿元人民币,增长了四倍。净利润的增长速度更加猛烈,从7亿元增长到44亿元,增长了两倍多。

收入稳定增长,净利润增长更快。由于2010-2016年的四次提价,海天维业的毛利率长期保持在45%以上,ROE(ROE)和ROIC(投资资本回报率)均超过30%。

同样,作为中国房地产行业的领导者,万科的赚钱能力更加惊人。

但是,与万科和海天的收入和利润数据相比,万科的收入是海天的十倍以上,利润是十倍以上,总市值一度超过200亿元。

其背后的原因是二级市场给出了不同的估值:截至9月11日,海天维业的市盈率(TTM)为61倍,万科的市盈率仅为8.3倍,相差7倍。许多。

二级市场的估值不仅包括公司的现有业绩,还包括对公司未来业绩增长的预期。

作为各自行业的领导者,海天和万科在二级市场的估值更多地取决于中国调味品行业和房地产行业的未来前景。目前,A股调味品行业的平均市盈率是房地产行业的平均值的55倍。市盈率是10.6倍。

谁有未来?谁有泡沫?

作为大众消费者,调味品受宏观经济周期波动的影响较小,同时具有人们仅需的特点,产业空间足够大。根据Euromonitor的数据,2018年中国调味品的零售收入达到1191亿元,仍保持相对较高的增长率。

放眼世界,这是一件好事,也是一个强大的行业。

全球调味品巨头:MKC的股价走势图与海天维业非常相似。它持续上涨超过15年,其股价上涨了超过855%。

Meimei的股票价格每月K线图

同时,调味品领军企业的护城河也很明显:渠道优势,规模优势,品牌优势……这也使海天威产业发展了几十年,稳步发展,前景十分明朗。

作为行业领先的上市公司,其估值将享有一定的基准溢价。根据平安证券的数据,目前海天伟业在中国酱油市场的市场份额已接近30%,行业呈现出星空格局。

在市盈率方面,海天目前的市盈率为61倍,高于调味品行业平均市盈率的55倍。茅台酒也是如此,市盈率(TTM)为35.84倍,白酒行业的平均市盈率为32倍。

另一方面,中国房地产公司的未来可能不如海天维业那么潮湿。

首先,中国房地产业的黄金时代已经过去,未来产业空间的增长非常有限,将面临“大鱼小鱼”的股票竞争。

限制中国房地产业增长的另一个因素是,住宅贷款购买房屋的空间已经很小。

自2010年以来,家庭家庭债务占GDP的比重一直在迅速增长。在2019年第二季度,家庭杠杆率从2018年底的53.2%增加到55.3%,并在六个月内增加了2.1%。

其次,与海天食品工业的酱油生产和销售相比,房地产的开发和销售模式显然是复杂的和区域性的。

此外,众所周知,房地产行业具有较高的杠杆作用,强烈的资本渴求,略有疏忽会导致资本链断裂的风险。

但是,酱油属于快速消费品,其经营杠杆率很低。自上市以来,海天微卫已借入近0的资产,其资产负债表还算干净,杠杆比率也几乎为0。

总而言之,销售酱油的龙头企业在二级市场上“昂贵”且房屋销售过高也就不足为奇了。贵州省茅台市也存在类似差异。

非常保守的3000亿巨人

不可否认,很难在竞争激烈的传统调味品行业中脱颖而出。海地是如何做到的?

在1980年代,海天伟业只是一个只有50万元资产的小型国有企业。

1950年代的海天阳光地面

1994年底,海天成为佛山市国有企业改制的第一家试点公司。改制为国有独资公司,由国有独资和国有独资组成,分别占股份的70%和30%。

2007年,海天集团管理层投入了10.44亿元人民币,继续对其30%的国有股份进行私有化,海天集团已完全成为员工所有的私营企业。

成功改革,振兴,创新和朝气蓬勃的海地公司加快了增长,并迅速成为中国最大的调味品生产和销售公司。

2014年2月,海天伟业成功登陆A股市场。上市当天海天总市值超过497亿元。

一夜之间,共有34位员工价值超过1亿元人民币。彭康以199亿元的净资产跻身《福布斯》中国富豪榜前100名。上市六年后,市场价值和表现一路攀升。

海天伟业股价月K线图

除了对主营业务的高度关注外,海天伟业在融资,兑现和资本运营方面也非常保守和谨慎。这也是A股私人上市公司中的“特例”。

在上市的五年半中,海天伟业除了向市场进行首次公开发行(IPO)融资19.2亿元外,没有再融资,配股,定增,可转债……间接融资仅是20笔短期贷款。百万。

自上市以来,海天威累计派发现金股利96亿元,是IPO融资的五倍。

面对牛市,其股价在5年内飙升了700%以上,海天伟业的高管将持股量减少了34倍,着眼于从2018年到2019年股价加速上涨,增持127万股,预计金额仅为11亿元。

同样,海天维业的资本运作也受到很大限制。在上市的五年半中,海天并购交易只有三笔,总交易额只有1.4亿元,占总市值的千分之四。

从490亿元到3000亿元,在5年半的时间里,A股被送给了“诚实的人”:海天伟业的回报非常丰厚。

(本文来源:微信公众号:全景财经)

出售酱油的巨头的总市值超过了中国所有的卖场。

2019年8月3日,中国酱油巨头海天伟业(Haitian Weiye)上涨5.4%,总市值超过3000亿元。当天收盘时,中国最大的房地产公司万科A()的总市值为2910亿元人民币。

这意味着海天伟业已经超越了中国所有的房地产公司。

2014年2月,海天伟业登陆资本市场。当天,上证指数只有2103点,海天伟业的市值也只有497亿元。在短短的五年半时间内,总市值猛增了523%。它还实现了中国领先的房地产公司万科的反超。

值得一提的是,海天食品工业的核心产品酱油的平均价格为11元,而万科的核心商品房的平均价格则超过了10元/天。

尽管近年来万科的股价略有反弹,其总市值与海天伟业(两者仅相差43亿元)相等,但事实是,在中国,房屋销售已超过酱油销售。

在香港上市的恒大(.HK)和碧桂园(.HK)的总市值分别为2,266亿港元和2,214亿港元,与海天食品的市值相去甚远。

两位行业领导者:海天伟业VS万科

海地食品工业和万科无疑是中国资本市场上的璀璨明珠。他们还是中国调味品行业和房地产行业的领导者。它们都具有超强的盈利能力和增长能力。

2019年上半年,海天威威的总收入为101亿元人民币,净利润为28亿元人民币。同期,万科的总收入为1393亿元,净利润为193亿元。

海地食品工业总市值连续5年激增的推动力是其强大的赚钱能力,极其稳定的增长以及中国消费升级的背景。

从2009年到2018年,海地的收入从超过40亿元人民币增加到170亿元人民币,增长了四倍。净利润的增长速度更加猛烈,从7亿元增长到44亿元,增长了两倍多。

收入稳定增长,净利润增长更快。由于2010-2016年的四次提价,海天维业的毛利率长期保持在45%以上,ROE(ROE)和ROIC(投资资本回报率)均超过30%。

同样,作为中国房地产行业的领导者,万科的赚钱能力更加惊人。

但是,与万科和海天的收入和利润数据相比,万科的收入是海天的十倍以上,利润是十倍以上,总市值一度超过200亿元。

其背后的原因是二级市场给出了不同的估值:截至9月11日,海天维业的市盈率(TTM)为61倍,万科的市盈率仅为8.3倍,相差7倍。许多。

二级市场的估值不仅包括公司的现有业绩,还包括对公司未来业绩增长的预期。

作为各自行业的领导者,海天和万科在二级市场的估值更多地取决于中国调味品行业和房地产行业的未来前景。目前,A股调味品行业的平均市盈率是房地产行业的平均值的55倍。市盈率是10.6倍。

谁有未来?谁有泡沫?

作为大众消费者,调味品受宏观经济周期波动的影响较小,同时具有人们仅需的特点,产业空间足够大。根据Euromonitor的数据,2018年中国调味品的零售收入达到1191亿元,仍保持相对较高的增长率。

放眼世界,这是一件好事,也是一个强大的行业。

全球调味品巨头:MKC的股价走势图与海天维业非常相似。它持续上涨超过15年,其股价上涨了超过855%。

Meimei的股票价格每月K线图

同时,调味品领军企业的护城河也很明显:渠道优势,规模优势,品牌优势……这也使海天威产业发展了几十年,稳步发展,前景十分明朗。

作为行业领先的上市公司,其估值将享有一定的基准溢价。根据平安证券的数据,目前海天伟业在中国酱油市场的市场份额已接近30%,行业呈现出星空格局。

在市盈率方面,海天目前的市盈率为61倍,高于调味品行业平均市盈率的55倍。茅台酒也是如此,市盈率(TTM)为35.84倍,白酒行业的平均市盈率为32倍。

另一方面,中国房地产公司的未来可能不如海天维业那么潮湿。

首先,中国房地产业的黄金时代已经过去,未来产业空间的增长非常有限,将面临“大鱼小鱼”的股票竞争。

限制中国房地产业增长的另一个因素是,住宅贷款购买房屋的空间已经很小。

自2010年以来,家庭家庭债务在国内生产总值中的比重一直在快速增长。2019年第二季度居民的杠杆比率从2018年底的53.2%增加到55.3%,并且上半年累计增加是2.1个百分点。

其次,与海天威工业的酱油生产和销售相比,房地产的开发和销售模式显然更加复杂,并且具有明显的地域性。

此外,众所周知,房地产行业具有高度杠杆的性质,并且非常渴望获得资本。粗心大意的话,存在断裂的资本链的风险。

但是,酱油是快速发展的消费品类别,其经营杠杆非常低。自上市以来,海天伟业的借款几乎为零,资产负债表还算干净,杠杆比率几乎为零。

总而言之,在二级市场上,酱油销售的领导者比销售房屋的领先公司“昂贵”,这不足为奇。同样的区别,贵州茅台比以往任何时候都更多。

在3000亿个巨人中非常“保守”

不可否认,很难在竞争激烈的传统调味品行业中脱颖而出。海地如何做到?

在1980年代,海天维业只是一家小型国有企业。当时工厂的资产只有50万元。

1950年代的海洋和天空

1994年底,海天集团成为佛山市第一批国有企业试点改革,将单一的国有制改组为由个人出资,国家出资的有限责任公司,占70%, 30%。

2007年,海天管理层斥资104.4亿元人民币继续对30%的国有股进行私有化,海天已完全成为员工持股的私营企业。

成功改革,振兴,创新和朝气蓬勃的海地公司加快了增长,并迅速成为中国最大的调味品生产和销售公司。

2014年2月,海天伟业成功登陆A股市场。上市当天海天总市值超过497亿元。

一夜之间,共有34位员工价值超过1亿元人民币。彭康以199亿元的净资产跻身《福布斯》中国富豪榜前100名。上市六年后,市场价值和表现一路攀升。

海天伟业股价月K线图

除了对主营业务的高度关注外,海天伟业在融资,兑现和资本运营方面也非常保守和谨慎。这也是A股私人上市公司中的“特例”。

在上市的五年半中,海天伟业除了向市场进行首次公开发行(IPO)融资19.2亿元外,没有再融资,配股,定增,可转债……间接融资仅是20笔短期贷款。百万。

自上市以来,海天威累计派发现金股利96亿元,是IPO融资的五倍。

面对牛市,其股价在5年内飙升了700%以上,海天伟业的高管将持股量减少了34倍,着眼于从2018年到2019年股价加速上涨,增持127万股,预计金额仅为11亿元。

同样,海天维业的资本运作也受到很大限制。在上市的五年半中,海天并购交易只有三笔,总交易额只有1.4亿元,占总市值的千分之四。

从490亿元到3000亿元,在5年半的时间里,A股被送给了“诚实的人”:海天伟业的回报非常丰厚。

(本文来源:微信公众号:全景财经)